实行不当资产证券化,利用现代金融工具,面向整个社会,集中于批量处理不良资产,需要有效地提升处理效率,能够给市场带给较好的经济效应;不利于减少银行较慢处理不良资产时的财务开销;通过标准化、公平、半透明交易,能有效地防止操作者风险和道德风险;面向社会公开发行,通过价格找到机制,提升处理效益,提高不良资产回收率;减少投资者的投资选择,非常丰富资本市场品种,扩展资本市场的宽度和深度。这一系列的优点是之前商业银行处置不良资产手段所不具备的，但是资产证券化也有它的局限性，一是证券化操作者比较复杂必须一套专门机构、专业技术、专业人才和涉及的法律为基础；二是证券化必须有一个较为成熟期的证券市场不作确保。关键字：不良贷款，证券化，交易模式(1)论文的选题依据1999年全国金融会议开会后，国务院明确提出：至05年，商业银行不良资产占到总资产的比率要高于15%的战略目标。

我国四大贷款管理公司（长城，东方，华融，信约）处置3万亿不良贷款，但回收率仅有为24.2%近高于国外广泛的50%。累计2012年底，我国银行业金融机构不良贷款余额约1.07万亿元，比年初减少234亿元，不良贷款亲率1.56%，同比上升0.22个百分点。其中，商业银行2012年末不良贷款余额为4929亿元，比年初减少647亿元；不良贷款率为0.95%，与年初基本持平。

虽然商业银行不良贷款率较以前有较为大的上升，但是考虑到1999年到2000年四大贷款管理公司挤压了1.4万亿不良贷款，而且近几年，商业银行在减少不良贷款亲率的能力依旧很低，如何应用于资产证券化提升商业银行减少不良贷款亲率是有一点研究分析。长期以来我国对不良贷款问题都较为侧重，主要有两方面原因，首先是因为我国不良贷款量极大。其次是，银行不良贷款与企业，主要是与国有企业发展有密切相关。

2003年中国人民银行有调查表明，四大国有银行总的不良贷款中，30%是中央或者地方政府介入，30%是对国有企业强迫信用反对，10%是由于领先地方的法律环境和实行确保，10%是由于企业重组，只有20%是出自于商业银行自身的经营策略。最后值得注意的是，在我国，不良贷款的回收率广泛高于国外平均水平。面临居高不下的不良贷款问题，国内外实践中皆指出，证券化的操作者时一种很好的增进不良贷款流动和风险集中的手段。2005年12月,国家开发银行和中国建设银行分别顺利发售了41.77亿元信贷资产反对证券和30.17亿元的住房抵押贷款反对证券,标志着我国的资产证券化实践中再一迈进了实质性的一步。

（2）论文的选题意义实行不当资产证券化,利用现代金融工具,面向整个社会,集中于批量处理不良资产,需要有效地提升处理效率,能够给市场带给较好的经济效应;不利于减少银行较慢处理不良资产时的财务开销;通过标准化、公平、半透明交易,能有效地防止操作者风险和道德风险;面向社会公开发行,通过价格找到机制,提升处理效益,提高不良资产回收率;减少投资者的投资选择,非常丰富资本市场品种,扩展资本市场的宽度和深度。这一系列的优点是之前商业银行处置不良资产手段所不具备的，但是资产证券化也有它的局限性，一是证券化操作者比较复杂必须一套专门机构、专业技术、专业人才和涉及的法律为基础；二是证券化必须有一个较为成熟期的证券市场不作确保。国内对资产证券化的研究已积极开展10余年，而对不良贷款证券化的专门研究始自四大AMC（Assetmanagementcompanies）利用市场化处理方式的近几年。学术界对不当资产证券化研究的焦点在其过程的法律问题的探究。

而本文主要是想要通过不良贷款证券化模式分析来探究与众不同商业银行的不良贷款证券化的模式。二、国内外研究现状及发展趋势（不含文献综述）：1．国外研究现状及未来发展趋势西方国家在资产证券化理论的研究较早于，在科学知识理论研究方面，Arrow和Debre早在20世纪50年代，就以森严的数学理论统计资料研究方法，证明了各种有价证券可以被经济主体用来防止金融风险，将金融风险减半到低于程度，这就为金融资产证券化获取了理论依据。由诺顿、杜普勒及斯波曼所著的《国际资产证券化》从法律、会计学、税收以及有所不同国家等多种角度阐释了这一进程及其原因。

根据该书的定义，“资产证券化”是所指将贴现账款或其他无法立刻所求的资产转化成为可在资本市场上交易的证券的过程。随着资产证券化的迅猛发展，国内外关于资产证券化的理论研究也不断深入，早已从产品设计转入到风险预测，产品定价和证券化资产人组管理的研究阶段。

由西瓦兹教教所著的《结构金融—资产证券化原理指南》是资产证券化实务方面的里程碑之作，阐释了资产证券化的基本理论原理，证券化的基本资产特征及拒绝，证券化的核心问题“倒闭隔绝”的拒绝和法律标准，税务问题，有所不同结构下的有所不同参予主体的纳税义务和纳税处置等问题。2．国内研究现状及未来发展趋势彭惠认为,从基础资产的方面来说,大体不存在三种交易模式:商用房地产抵押贷款反对证券交易模式、抵押贷款债务证券交易模式和整肃信托交易模式。

其中,商用房地产抵押贷款反对证券主要的基础资产是与商用房地产有关的不良贷款;抵押贷款债务证券的基础资产是无抵押借贷的不良贷款;而整肃信托的基础资产可以是任何能所求的不良贷款。霍妍认为,从不良贷款反对证券的发起人来说,国际上的实践经验指出,主要有四种可可供糅合的模式:美国的重整信托公司(RTC)模式、韩国的资产管理公司(KAMCO)模式、日本的整理重复使用银行(RCC)模式和泰国的资产管理公司(TAMC)模式,且在经过较为分析之后得出结论了韩国的资产管理公司模式(KAMCO)更加合适我国实际的结论。王光友认为,从不良贷款证券化的类似目的载体(SPV)的成立模式上来说,主要不存在三种成立模式自由选择:信托型SPV、公司型SPV和受限合伙型SPV。

且根据我国的经济法律环境和国内外的实际经验,信托型SPV更加限于。赵宇认为,从不良贷款反对证券的服务商自由选择、信用增级技术设计和证券发售上来说,应当设置多级服务商来确保不良贷款的清收工作且对资产反对证券实施初级、次级决定来构建对证券化产品的信用增级,同时使用投资基金方式对证券展开发售。关于目前我国商业银行不当资产证券化的明确运作方式的优缺点研究以及如何完备的研究不多。

仍未在更进一步的完备发展商业银行不当资产证券化的研究方面有一个突破。在我国证券化研究脆弱的情况下，对证券化理论基础的了解和研究变得尤为重要，并且也是为以后的证券化创意和发展不作铺垫。而研究分析不当资产证券化运作模式的优缺点不仅填补了理论上的空白，也对其实践中运用有指导意义。

本文主要研究方法是：1.文献研究法读者大量与本文命题涉及的文献，理解和掌控近十年国内外关于本命题的研究成果的严重不足，为本文获取理论基础。2.较为分析法通过较为国外以及我国不良资产现阶段研究的实际情况情况，总结经验与教训，并较为和分析商业银行不良资产处理过程中的的特点及好坏。

3.动态分析法动态的方法是研究发展问题的基本方法，将要客观事物置放运动和发展过程中来总结规律了解事物的一种分析方法。我们对于商业银行不当资产证券化的产生发展规律及发展策略的了解都是一个大大理解的动态过程。4.现代科学分析方法现代科学分析就是对事实的叙述和说明，解释“事实是什么”以及“问题是如何解决问题的”，即从经济现象抵达，总结和分析其具备的内在规律.五、研究目标、主要特色及工作进度：研究目标：面临我国不完备的金融市场，理论知识的短缺，如何发展我国商业银行在不良资产和证券化，填补这方面的空白。

本文目标是在参照了国内外关于不良贷款证券化理论知识的基础上，融合了国内商业银行对不良资产的处理方式，并从国内外实例检验了商业银行不当资产证券化的可能性，对有数的不当证券化模式的运营流程、模式设计做到了分析辩论后，得出结论了适应环境我国不当资产证券化模式。主要特色：1.本文从实例抵达，以理论为基础，通过理论联系实际。2.本文除了阐释其明确的操作者内容之外,还更进一步分析各模式对我国的适应性。“他山之石,可以攻玉”,所取他人之宽,为我所用。

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